维基百科 | 动漫花园

.:. 草榴社区 » 技术讨论区 » [铁锤]新一轮刺激来了,要不要消费一把?
本页主题: [铁锤]新一轮刺激来了,要不要消费一把?字体大小 宽屏显示 只看楼主 最新点评 热门评论 时间顺序
云中雀


级别:圣骑士 ( 11 )
发帖:2598
威望:697 点
金钱:104913 USD
贡献:1024 点
註册:2019-10-01

[铁锤]新一轮刺激来了,要不要消费一把?

大家好,我是铁锤。5月7日,央行一记“降息降准组合拳”引爆市场。可以说这场酝酿四个多月的货币放水,既切中了房贷族的焦虑神经,也戳破了存款族的财富幻觉。

为什么这么说?

因为在美对华关税威胁升级、国内消费指数连续三个月走弱的背景下,三部门联手打出10项金融政策,本质既是一场“用储户的钱补贴负债者”的财富再分配,也是一场“以时间换空间”的货币战争。

其中降低存款准备金率0.5%,相当于放水养鱼,央行释放1万亿让银行能多放贷款,让大家借钱更容易。必须说明的是,这是2011年以来连续第26次降准。目前平均存款准备金率已经从最高的20.1%降至6.6%了。



平心而论,降准的空间已经不是很大了,今年可能还有一到两次的降准可能,6%可能是隐形下限。但钱能否流入实体,仍然取决于企业与个人的借钱勇气。

现在的情况是什么?企业和个人是不愿意借钱的。居民部门三年存了近50万亿对抗,企业也因为利润不断下降,深知借钱扩大生产还不如存银行理财的道理。深究不难发现,很多央国企也在暗地里干着资金套利(贷款-理财)的勾当。

房贷利率普降0.1%+公积金利率勐砍0.25%,这的确可以使已买房的人和准备买房的人的房贷压力减轻,背负百万房贷每年省下3000元左右,但也别高兴太早,因为政策本质是“用全民存款补贴贷款人”——短期内减轻负债者压力,但是靠利息生活的存款族、老年人的利益会受损,按照剧情,接下来商业银行该下调存款利率了,三年期定存利率可能会跌破1.5%,百万存款年收益将蒸发超过万元,这意味着你存在银行的钱生息更难了。

什么情况下大家愿意贷款,显然不是单纯的货币放水,而是经济变好,利润增加,资产大幅升值时期。在经济形势不明朗时期,持续的放水,只会加剧居民部门存钱的欲望,即使钱在银行会变毛,大多数人也不在乎。

那么这一轮降准和降公积金利率会有多大效果呢?我觉得作用微乎其微。

这么说基于三点,一是降准的背景很玄妙,一季度不良贷款比去年翻了3倍,企事业融资杠杆率飙到了180%,降准释放的1万亿资金,泛不起多大水花;二是我国实缴公积金的比例不到1/5,且大多是政府和企事业单位职员,指望降公积金利率刺激购房,也是搞错了对象;三是放水意在提振消费,走的还是补贴20自掏腰包100的路子。

事实证明,在不把更多收入转移到居民家庭的情况下,这条路是走不通的。正如我们一直说的,刀刃向内向来是最难的,归根结底是蛋糕不够分了。

至于8000亿科技再贷款,以及5000亿消费养老专款,既是给科创企业的“输血包”,也是给消费市场的“强效催化剂”。这些资金想要投向市场,还需要跨过行政壁垒、行业垄断、审批繁琐等层层阻碍。

关于这次央行10箭齐发救市,用大白话解释就是:让流动资金更充裕、让借钱更便宜,提振消费,重点扶持科技、农业、小微企业和老百姓买房消费,同时给股市托底,给经济全方位加油。

有人可能会问了,既然是为了刺激消费,为什么不选择五一假期前出手呢?

这就是时间精准把握的艺术了,本轮放水主要打了三个时间差:


一是五一假期是观察消费复苏成色的关键时点,央行推迟降准降息至节后,实则是为了数据验证+精准发力——如果假期消费超预期,可能减少政策刺激力度,反之则通过降息加码支持。

根据文旅部的数据,今年“五一”假期,全国国内出游3.14亿人次,同比增长6.4%;国内游客出游总花费1802.69亿元,同比增长8.0%。




通过和历年同期对比不难看出,虽然今年五一的出游消费单价不及18、19年,但是出游总量和总花费已经创历史新高了。当然了,今年五一出游火热,也和财政部砸钱补贴有关。不过从结果来看,消费数据总算还不错。所以我们看到这一次的降息力度并不大,这很明显是为后续加码预留了空间。

这里再多说几句,今年五一假期的消费在呈现市场活力的同时,也暴露了不少问题。

最突出的是文娱消费遇冷,电影行业陷入内容危机,电影票房遭遇断崖式下跌,全国总票房仅7.47亿,同比腰斩51%。

原因也不难理解,主要是创作内容断层,烂片扎堆。与其花几十块钱看毫无亮点的商业纪录片,还不如攒下钱来平时去看演唱会、音乐节呢。这届年轻人真的没那么好忽悠了。

其次是县域旅游崛起,但配套严重滞后,体验感不好。大家出行开始有意避开大城市了,这两年周边游、小城游很火,但突如其来的人流,打得很多小城市措手不及。比如蓬莱单日接待50.2万人次游客,停车场、厕所等配套设施缺口达50%。

还有最近很火的荣昌,据说3天去了150万游客。大家在夸卤鹅好吃的同时,也有不少人在吐槽公共交通、酒店等不给力。数据显示,在县域消费维权投诉中,38%集中在服务响应慢、应急处理失当等。

再就是政策刺激的边际效应递减。美团数据显示餐饮客单价下降8.6%,显示补贴难掩消费力疲软。总的来说就是,愿意走出家门去旅游的人变多了,但是大家主打的是特种兵式“穷游”,能省则省。

二是5月起超长期特别国债、地方债会密集发行,预计总规模超过1.2万亿,降准释放的长期流动性,可以定向承接供给冲击。



三是五一假期恰逢美联储5月议息会议(5月1日),会议结果明确“暂缓降息”后,央行才于节后(5月7日)行动,核心逻辑很好理解,等待美联储政策信号,规避汇率风险。

若在美联储政策未明时降息,可能加剧资本外流。而节后美联储“按兵不动”为国内政策腾出窗口。我们看到,假期期间人民币逆势升值,也缓解了降息对汇率的冲击,所以此时操作更从容。

另外,很多人可能注意到了,五一前后美国对华关税态度出现了微妙变化,美国财政部暗示“关税豁免缓冲期”。我们借机通过降息强化出口竞争力,是为了刺激今年第二轮抢出口。

此时降息降准直接降低企业融资成本,尤其是外贸企业,会大大增强其抗风险能力——通过释放1万亿长期流动性,可缓解出口企业现金流压力,避免外部冲击导致经济失速。

综上,央行将降准降息推迟至五一节后,其实有多重考虑,对内避开节日扰动,等待数据验证,确保精准制导,对外利用美联储政策真空期和人民币升值窗口,降低资本外流风险。此举既是防御性对冲,也是为中美谈判、产业升级、债务化解储备弹药。

如同《孙子兵法》所言:“胜兵先胜而后求战”——央行在五一前的克制,正是为节后的主动出击铺路。

在铁锤看来,这场放水背后还存在三重博弈逻辑:

第一是救楼市VS防泡沫。

公积金利率降至2.6%的历史低位,表面是降低刚需门槛,实则为居民部门和房企债务置换争取时间。但政策刻意避开二套房利率大幅下调,暗示“托而不举”的底线思维——既不能让房价崩盘,也不敢重启炒房热潮。

第二是精准放水,堵住资金空转的漏洞。

我们看到,针对国企“贷款→理财”的套利顽疾,央行祭出两记杀招:1、汽车金融、租赁公司准备金率归零,迫使资金流向实体消费端;2、新增3000亿支农支小再贷款,定向灌溉小微企业,避免放出来的水只流向大企业,形成流动性堰塞湖。

精准引导资金流向的根本原因是,如果水流不动了,变成一潭死水,甚至开始发臭,那才是最危险的信号。

第三是抢占货币政策先手,倒逼美联储跟进宽松。

美联储尚未明确降息,中国却率先行动,这种“逆向操作”我们很熟。这种策略打破传统跟随模式,实际上是向美国释放压力——在美联储6月超万亿美债违约倒计时之际,中国提前释放1万亿流动性,实为“以我为主”的防御性布局。

当然了,最核心的一点是,我们以宽松政策扩大内需,是想降低对美市场依赖。这种“你急我不急”的姿态,本质是为最坏情况做打算,即便谈判破裂,楼市、消费、科技领域的定向输血已启动,达到“以空间换时间”的战略目的。正所谓,谈判桌上的“不战而屈人之兵”。

最后再简单说两点个人看法:

首先是消费层面,真话需要简单的重复,还是那句话,收入承压、报表受损、供需不适配、人口老化等才是制约消费的关键因素。申万的数据显示,当前我国居民部门的财产性收入、转移性收入恢复进度只有疫情前的75%左右。

近日,国家统计局发布了2024年的农民工监测调查报告也显示,我国农民工总量已经逼近3亿,但农民工的收入却没有跑赢GDP增速——2024年,农民工的平均月收入为4961元,增长了3.8%,其中外出农民工月均收入5634元,增长3.5%。





国家一直在强调扩大内需,但是目前的收入数据很清楚地表明,经济发展的成果并没有体现在分配端。



这几天在老家,发现很多建筑工人和制造业工人都在家闲着,问了才知道,今年工地的活很少,再加上很多农民工年龄超过60岁了,很多厂也不要了,只好又把抛荒的土地种起来了。不愿意下田的,就背着行囊远走他乡,很多几十年没出过远门的人,今年也出去了。也有不少人搞了小吃车,早出晚归到县城学校周边摆摊,但是架不住竞争激烈,挣的钱还不够养家煳口的。

所以,提振消费并不是单纯的货币放水能解决的,为居民持续“增收”、“减负”才是治根之策,其它的都是浮云,这种话我知道很多人不愿意听,我也很难改变现状,但事实就是事实。

我为什么总是喜欢强调中低收入群体的艰难现实,是因为他们才是消费的根基。

其次是救市力度不够,大招还在后面。新一轮救市大概率会发生在下半年,我看彭博社预测今年我们累计会降息0.3%,累计降准1%。

这意味着什么我想大家应该很清楚,简单说就是日子没想象的好过,下半年才是各种补贴齐发的时候,所以想买车买房的,还是暂时按兵不动吧,等下去还会有更大的惊喜。

既然看到这了,随手点个赞吧!



赞(120)
DMCA / ABUSE REPORT | TOP Posted: 05-11 13:17 发表评论
科比日


级别:骑士 ( 10 )
发帖:3305
威望:346 点
金钱:2716 USD
贡献:1637 点
註册:2020-08-24

五一就是人挤人。有什么好玩的。
TOP Posted: 05-11 13:21 #1楼 引用 | 点评
坐井观那个天


级别:精灵王 ( 12 )
发帖:4696
威望:1000 点
金钱:109884 USD
贡献:5512 点
註册:2024-08-31

银行股又涨了
TOP Posted: 05-11 13:26 #2楼 引用 | 点评
立风大爻爻


级别:圣骑士 ( 11 )
发帖:7636
威望:894 点
金钱:7022 USD
贡献:2153 点
註册:2024-11-21

不增加普通人收入,谈啥刺激消费都没用


点评

    TOP Posted: 05-11 13:36 #3楼 引用 | 点评
    逸轩居士


    级别:骑士 ( 10 )
    发帖:3027
    威望:468 点
    金钱:307 USD
    贡献:2800 点
    註册:2021-04-19

    不消费,留点本钱对抗风险吧。


    点评

      TOP Posted: 05-11 13:40 #4楼 引用 | 点评
      语言的尽头


      级别:侠客 ( 9 )
      发帖:396
      威望:173 点
      金钱:2317 USD
      贡献:0 点
      註册:2021-12-16

      “为什么不选择五一假期前出手呢?这就是时间精准把握的艺术了”
      哈哈哈,上次是十一前出手,是艺术,这次五一后出手,还是艺术,反正无论何时发都是艺术。
      TOP Posted: 05-11 13:47 #5楼 引用 | 点评
      子曰戏谑


      级别:圣骑士 ( 11 )
      发帖:4990
      威望:660 点
      金钱:49362 USD
      贡献:0 点
      註册:2017-08-13

      消费也得手有余粮
      TOP Posted: 05-11 13:52 #6楼 引用 | 点评
      可乐多冰


      级别:圣骑士 ( 11 )
      发帖:985
      威望:264 点
      金钱:54864 USD
      贡献:28888 点
      註册:2023-02-24

      我也想花,可惜没钱花。
      TOP Posted: 05-11 13:57 #7楼 引用 | 点评
      奈何桥上


      级别:侠客 ( 9 )
      发帖:1090
      威望:138 点
      金钱:5088 USD
      贡献:9 点
      註册:2014-11-04

      消费是需要刺激的?有钱谁不消费,又不傻!
      TOP Posted: 05-11 13:58 #8楼 引用 | 点评
      法海和尚


      级别:圣骑士 ( 11 )
      发帖:7403
      威望:741 点
      金钱:8182 USD
      贡献:0 点
      註册:2018-09-14

      感谢分享
      TOP Posted: 05-11 13:59 #9楼 引用 | 点评
      斜阳晚照


      级别:骑士 ( 10 )
      发帖:4449
      威望:446 点
      金钱:16006 USD
      贡献:0 点
      註册:2022-07-25

      感谢分享
      TOP Posted: 05-11 14:00 #10楼 引用 | 点评
      littlecircle


      级别:侠客 ( 9 )
      发帖:1164
      威望:192 点
      金钱:4035 USD
      贡献:62 点
      註册:2025-02-24

      消费不动了已经
      TOP Posted: 05-11 14:16 #11楼 引用 | 点评
      怪蛋


      级别:精灵王 ( 12 )
      发帖:14764
      威望:1679 点
      金钱:2197942 USD
      贡献:0 点
      註册:2008-08-13

      傻B似的政策。我年过四十,上有四老已近古稀,家里的钱不存银行拿去用?我什么时候没工作未知,四老万一得重病了用钱时怎么办?靠国家的医疗?银行只要存款不收钱我肯定存银行。


      点评

        TOP Posted: 05-11 14:19 #12楼 引用 | 点评
        cd美脚莉莉


        级别:侠客 ( 9 )
        发帖:1262
        威望:127 点
        金钱:1617 USD
        贡献:0 点
        註册:2022-10-24

        一个电影票动辄几十多则到百,以前9.9,19.9一大把,质量也不行了我还不如在家打游戏
        TOP Posted: 05-11 14:20 #13楼 引用 | 点评
        Zhāng辶廴


        级别:侠客 ( 9 )
        发帖:2219
        威望:273 点
        金钱:16166 USD
        贡献:135 点
        註册:2011-06-06

        感谢分享
        TOP Posted: 05-11 14:21 #14楼 引用 | 点评
        老A8


        级别:侠客 ( 9 )
        发帖:2145
        威望:260 点
        金钱:3999 USD
        贡献:0 点
        註册:2024-10-18

        再怎么刺激都没卵用了


        点评

          TOP Posted: 05-11 14:24 #15楼 引用 | 点评
          小于


          级别:精灵王 ( 12 )
          发帖:5505
          威望:711 点
          金钱:1002664 USD
          贡献:22953 点
          註册:2021-04-03

          究竟怎么救市,他们很清楚,只是不想。
          当前情况也不允许。

          万恶的旧社会,也有大地主。
          如今的新中国,也有要饭的。


          点评

            TOP Posted: 05-11 14:29 #16楼 引用 | 点评
            槑爱卖萌


            级别:天使 ( 14 )
            精华:5
            发帖:46844
            威望:109969 点
            金钱:62215421 USD
            贡献:2469704 点
            註册:2011-11-10

            刺激消费,刺激个毛线,好像银行放水贷款不用还一样。
            银行贷款直接发给银行消费,绕过金融消费者直接消费,岂不美哉?
            歪果仁在疫情那几年就发钱发补贴搞退税,你这小组长发帽子发文件发贷款,大经济学家真厉害!就靠你拿诺贝尔经济学奖项了。
            ------------------------
            X



            点评

              TOP Posted: 05-11 14:33 #17楼 引用 | 点评
              茅家老道


              级别:圣骑士 ( 11 )
              发帖:3128
              威望:856 点
              金钱:40398 USD
              贡献:300 点
              註册:2024-03-18

              感谢分享,刺激了啥。
              TOP Posted: 05-11 14:35 #18楼 引用 | 点评
              暗夜精灵脸


              级别:精灵王 ( 12 )
              发帖:12103
              威望:1260 点
              金钱:37130 USD
              贡献:1500 点
              註册:2021-04-28

              韭菜们躺平,镰刀开始着急很捉急!!!
              TOP Posted: 05-11 14:47 #19楼 引用 | 点评
              十亖


              级别:圣骑士 ( 11 )
              发帖:2307
              威望:523 点
              金钱:19995 USD
              贡献:20000 点
              註册:2024-06-04

              支持 发帖
              ------------------------
              $

              TOP Posted: 05-11 14:59 #20楼 引用 | 点评
              眼睛蛇12013


              级别:侠客 ( 9 )
              发帖:1044
              威望:205 点
              金钱:158 USD
              贡献:0 点
              註册:2024-09-07

              感谢分享
              TOP Posted: 05-11 15:06 #21楼 引用 | 点评
              拉奥


              级别:侠客 ( 9 )
              发帖:726
              威望:173 点
              金钱:2186 USD
              贡献:496 点
              註册:2023-04-13

              以前1块钱一杯甘蔗汁,最近买了一杯,你猜多少,15块,还是分中杯,大杯,特大杯,而且这中杯不就是小杯吗,本想光顾下,但你擅自决定,还一直推荐要特大杯,还说已经打到特大杯的量了,强迫要硬要,强迫消费是吧,我就不要了。现在做生意的都这么横的吗,什么都在努力地活着,恶心
              TOP Posted: 05-11 15:15 #22楼 引用 | 点评
              jmszrwx


              级别:光明使者 ( 14 )
              发帖:96640
              威望:9663 点
              金钱:2147306452 USD
              贡献:23850 点
              註册:2012-04-26

              反正我么钱
              TOP Posted: 05-11 15:20 #23楼 引用 | 点评
              littlecircle


              级别:侠客 ( 9 )
              发帖:1164
              威望:192 点
              金钱:4035 USD
              贡献:62 点
              註册:2025-02-24

              刺激消费是不是发钱消费
              TOP Posted: 05-11 15:30 #24楼 引用 | 点评
              .:. 草榴社区 » 技术讨论区

              电脑版 手机版 客户端 DMCA
              用时 0.02(s) x2, 05-14 01:17