1930年6月17日，美国总统胡佛签署《斯姆特-霍利关税法案》法案生效。
该法案最初旨在保护美国农业和工业，以应对1929年华尔街股灾引发的经济萧条初期困难。当时美国农民由于产能过剩，商品价格暴跌而面临困境。国会最初考虑援助农业，但由于产业游说的压力，法案适用范围大幅扩展，最终涵盖大量工业产品。
关税调整前后平均水平：法案实施前：约38.5%，实施后：约59.1%。该法案涉及范围极广，涉及约900种农产品及约19,000种工业产品。加拿大，法国、德国、意大利：对美国农产品和工业制品大幅提高关税。该法案实施后引发了一系列连锁反应：
国际贸易方面
• 全球贸易萎缩：其他国家纷纷采取报复措施，如加拿大对美国商品征收30%-50%惩罚性关税，欧洲国家结成贸易集团推行“以邻为壑”政策等。结果，全球贸易量在1929-1934年间缩水66%，美国进口额从1929年的44亿美元下降到1933年的15亿美元，出口额从54亿美元下降到21亿美元，降幅均超60%。
• 国际分工体系被摧毁：该法案摧毁了19世纪建立的国际分工体系，使美国出口骤降60%，彻底堵死了通过国际贸易缓解危机的通道。
美国国内经济方面
• 失业率飙升：美国失业率从1929年的430万人失业，到1932年几乎达到24%，即1200万人失业。工厂倒闭、农民破产，1933年工厂开工率不足25%。
• 经济衰退加剧：国民生产总值从1929年的1031亿美元下降到1931年的758亿美元，并在1933年跌至556亿美元的最低点。尽管关税税率从1929年的13.5%升至1933年的19.8%，但进口商品仅占美国GDP的4.2%（1929年），实际对整体经济的直接影响有限，然而贸易萎缩导致美国国内产能过剩问题恶化。
• 资源错配：胡佛推动成立复兴银行公司，向濒临破产的企业和银行注入资金，并通过联邦农业委员会补贴农产品价格，但这些政策本质上是一种政治分配，与政府关系密切的行业，如钢铁、农业才能获得救助，导致资源错配持续恶化。
国际政治方面
• 极端势力崛起：全球经济陷入更深衰退，推动法西斯国家如德国、日本转向军事扩张以获取资源，间接为二战埋下伏笔。
《斯姆特-霍利关税法》被美国国会称为其“史上最灾难性的法案之一”，斯穆特和霍利本人也付出了代价，一个丢掉了议席，另一个连任提名都没捞着。
那时候德国还是魏玛共和国，经济主要靠出口，胡佛整这一出直接导致纳粹上台发动二战。